交易系統(tǒng)設(shè)計(jì)與優(yōu)化
一個(gè)成功的交易系統(tǒng)最關(guān)鍵的標(biāo)志，是在相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)它的績(jī)效總體表現(xiàn)為大的盈利和小的虧損，至少要能夠通過(guò)歷史行情的檢驗(yàn)。然而，筆者認(rèn)為這遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，還需要進(jìn)一步對(duì)交易系統(tǒng)做四個(gè)維度的重要分析，用以確定交易系統(tǒng)的盈利能力，并判明未來(lái)的改進(jìn)方向。
第一個(gè)維度是交易系統(tǒng)的勝率，也就是賺錢的交易筆數(shù)與虧錢的交易筆數(shù)在總成交筆數(shù)中各自所占的比重。第二個(gè)維度是系統(tǒng)的盈虧比，也就是每次贏錢的平均金額與每次虧錢的平均金額的比。第三個(gè)維度是系統(tǒng)的摩擦率，大家都知道期貨是零和交易，每次成交都要繳納包括手續(xù)費(fèi)在內(nèi)的各種費(fèi)用，無(wú)論這筆交易是盈是虧都不可回避，這個(gè)費(fèi)用率即摩擦率。第四個(gè)維度是頻率，指這個(gè)系統(tǒng)平均在一段時(shí)間內(nèi)，如一年內(nèi)發(fā)出交易信號(hào)的次數(shù)。
現(xiàn)在我們可以分析上述四個(gè)維度與交易系統(tǒng)盈利能力的相關(guān)性。首先，高勝率就一定會(huì)盈利嗎？未必，極端的情況下，如連續(xù)99次100%盈利，只要遇到1次100%的虧損，即便有99%的勝率，最終結(jié)果還是歸零。其次，盈虧比高就一定能盈利嗎？也未必，如平均贏3虧2，但如果平均贏1筆的同時(shí)就伴有2筆虧損，則相抵后還是虧損，因此勝率要和盈虧比結(jié)合起來(lái)，才能構(gòu)成一個(gè)最常見(jiàn)的交易系統(tǒng)數(shù)學(xué)表述，即：總盈利=盈利次數(shù)×平均盈利金額-虧損次數(shù)×平均虧損金額。再次是摩擦率，即每筆交易所要耗費(fèi)的金額大小，這個(gè)是絕對(duì)消耗，因此當(dāng)然是越少越好。最后是頻率，也就是多長(zhǎng)時(shí)間平均進(jìn)行一次交易，假如一個(gè)能盈利的交易系統(tǒng)要一到兩年才能捕捉一次交易機(jī)會(huì)，這就絕非優(yōu)秀的交易系統(tǒng)。
接下來(lái)，讓我們結(jié)合四維評(píng)價(jià)方法來(lái)對(duì)兩種基本類型的交易系統(tǒng)做個(gè)剖析。筆者認(rèn)為，交易系統(tǒng)有兩種基本類型，一種是基于振蕩行情的振蕩交易系統(tǒng)，另一種則是基于趨勢(shì)行情的趨勢(shì)交易系統(tǒng)。振蕩交易系統(tǒng)力求在振蕩行情中最大限度獲取盈利，同時(shí)竭力避免趨勢(shì)來(lái)臨時(shí)的可能虧損，趨勢(shì)交易則正好與之相反。我們?cè)購(gòu)纳鲜鏊膫€(gè)維度對(duì)比會(huì)發(fā)現(xiàn)，相對(duì)于趨勢(shì)型交易系統(tǒng)，振蕩型交易系統(tǒng)通常要求有較高的勝率，一般大于50%；有相對(duì)寬松的盈虧比，可以在1以下；由于交易頻率較高，要求有非常低的摩擦率，即該類型的系統(tǒng)需要通過(guò)非常多的交易筆數(shù)來(lái)累積利潤(rùn)，極端的如日內(nèi)炒單，更是需要把摩擦損耗降至最低；相應(yīng)地，振蕩型交易系統(tǒng)的資金曲線比較平滑，回撤較少。而趨勢(shì)交易則通常僅需不高的勝率，可以小于50%甚至更低，但一定有較高的盈虧比，如進(jìn)3退2、甚至進(jìn)2退1或更高，以及相對(duì)寬松的摩擦率。因?yàn)榻灰最l率相對(duì)較低，交易費(fèi)用高一些也可以承受，其資金曲線有可能出現(xiàn)一定比例的較大回撤。如果有人要問(wèn)，有沒(méi)有可能設(shè)計(jì)出兩者相結(jié)合的交易系統(tǒng)，筆者認(rèn)為這是可以實(shí)現(xiàn)的，只是構(gòu)成也更為復(fù)雜。
我們知道，參數(shù)優(yōu)化和資金管理是交易系統(tǒng)績(jī)效提升的兩個(gè)重要途徑，接下來(lái)我們結(jié)合兩種基本類型的交易系統(tǒng)的特性，分別探討績(jī)效提升的側(cè)重點(diǎn)。
首先是系統(tǒng)盈利能力與參數(shù)優(yōu)化的關(guān)系。一個(gè)系統(tǒng)在一定的參數(shù)條件下即使通過(guò)歷史行情測(cè)試可以盈利，但它也未必一定能在現(xiàn)實(shí)中盈利，問(wèn)題最有可能出在兩個(gè)環(huán)節(jié)中。一是先驗(yàn)的不能實(shí)現(xiàn)，指測(cè)試交易的理想化程度在現(xiàn)實(shí)中不能完全實(shí)現(xiàn)，如測(cè)試中的平倉(cāng)可能是現(xiàn)實(shí)中的停板，又或者與測(cè)試時(shí)段所選擇的行情特異性相關(guān)等。二是后驗(yàn)的不能實(shí)現(xiàn)，指測(cè)試中的交易需要非常精準(zhǔn)的操作紀(jì)律，而實(shí)際執(zhí)行中因?yàn)椴僮髡叩脑虿荒芡耆珜?shí)現(xiàn)系統(tǒng)機(jī)械化操作，從而導(dǎo)致盈利系統(tǒng)變成虧損。第一種情況主要可以通過(guò)調(diào)整參數(shù)進(jìn)行優(yōu)化，而第二種情況則需要調(diào)整系統(tǒng)使人與系統(tǒng)能夠?qū)崿F(xiàn)和諧統(tǒng)一。對(duì)于同樣的策略，不同的參數(shù)有可能決定同一個(gè)系統(tǒng)的盈虧，參數(shù)優(yōu)化具有非常重要的作用。
其次是系統(tǒng)盈利能力與資金管理的關(guān)系，這里資金管理主要指?jìng)}位控制。因?yàn)檎袷幗灰追ㄖ饕峭ㄟ^(guò)多次小的盈利來(lái)累積利潤(rùn)，因此要求多數(shù)情況下一開(kāi)始倉(cāng)位就比較大，而對(duì)于在趨勢(shì)可能來(lái)臨的情況下要求止損控制非常嚴(yán)格，因此對(duì)于振蕩型交易系統(tǒng)重在參數(shù)優(yōu)化。趨勢(shì)交易則可以容忍較多的試錯(cuò)，目的是要讓利潤(rùn)奔跑，因此相對(duì)而言，資金管理或者倉(cāng)位管理在趨勢(shì)型交易系統(tǒng)中的發(fā)揮空間更大。
筆者認(rèn)為，對(duì)于趨勢(shì)交易系統(tǒng)，一方面需要通過(guò)參數(shù)優(yōu)化提升交易的勝率，進(jìn)而提高系統(tǒng)的利潤(rùn)率，特別是每個(gè)品種可能有不同的最優(yōu)參數(shù)，有時(shí)候一段時(shí)期內(nèi)的行情也會(huì)有特別的最優(yōu)參數(shù)，所以要進(jìn)行適度優(yōu)化；另一方面，也要通過(guò)提升盈虧比來(lái)提升系統(tǒng)的利潤(rùn)率，有時(shí)資金管理即倉(cāng)位管理的作用甚至比參數(shù)優(yōu)化更重要，關(guān)鍵在于操作者是否能夠區(qū)分趨勢(shì)交易系統(tǒng)中哪些情況下更有可能出現(xiàn)強(qiáng)大的趨勢(shì)，而哪些交易又會(huì)被系統(tǒng)止損。只有深刻理解自己的交易系統(tǒng)，進(jìn)行相應(yīng)的改進(jìn)，交易系統(tǒng)的績(jī)效才能不斷提升。
