東莞發電機維修到泓浩—我們等待進入新一輪產能建設期
我們近日調研了新疆眾和,公司目前運營情況整體好轉,隨著下游電子行業上升,公司訂單明顯好轉、產能應用率也在逐漸提升;公司發電機組估計4月份進入正常發電,屆時公司用電本錢將顯著降落;前期新建產能也將逐漸進入產能釋放期。我們以為,2012將成為公司前期投入的收獲期,公司將進入下游需求增長、新增產能釋放以及本錢降落的階段,公司今年業績增長明白。另外,隨著公司長期運營本錢的降落,以及公司產業鏈愈加完好,不掃除公司將來進一步橫向擴張和延伸鋁深加工產業鏈。廣東二手發電機,發電機維修,發電機出租
投資要點:
公司目前訂單和產能應用好轉明顯。隨著下游電子行業的逐步好轉,公司訂單和產能應用今年逐漸好轉、目前整體產能應用率曾經超越8成,較去年年底明顯提升,依據目前下游行業最新數據判別,公司這種產能應用率逐漸提升的情況具有較強的可持續性。
前期募投項目年內逐漸進入產能釋放期。公司7000噸電子鋁箔與500萬平米電極箔目前曾經建成并在試運轉,估計隨著下游需求好轉的持續和公司用電本錢的降落,這局部產能在2季度有望釋放局部產能;另外,2011年募投項目2萬噸高純鋁、2萬噸電子鋁箔和1200萬平米電極箔也將在今年中期左右建成投產,屆時,公司高純鋁年產能將到達6萬噸、電子鋁箔4.7萬噸、電極箔2000萬平米,公司產業鏈愈加匹配。依據公司十二五規劃,公司電極箔產能有望進一步擴張;同時,公司前端產品的釋放份額,前端高純鋁產能有望進一步擴張。
9萬噸一次性高純鋁項目估計在2季度也逐漸開端試運轉和產能釋放。公司9萬噸一次性高純鋁項目的建立,一方面為公司高純鋁的消費提供的更優質的原料、另一方也有望使公司在高端鋁型材范疇獲得新的開展。隨著公司前期高純鋁項目建立和投產以及高端鋁型材范疇的市場打破,我們以為,不掃除公司后續繼續提升一次高純鋁產能,公司將來運營風險也更分散、長期業績增長也更趨穩定。
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發電機組使公司產品具有長期本錢優勢。公司2*15wkw發電機組估計4月開端正常發電,我們以為,隨著公司電極箔消費公司的成熟和行業競爭的進一步加劇,電力本錢優勢有望使公司在高能耗的化成箔范疇具有明顯的長期本錢優勢和競爭力。
