螺桿空壓機(jī)廠家告訴您銷售提升,利潤增強(qiáng)的秘訣
收入下滑，凈利潤同比增長開山2012年中期實(shí)現(xiàn)營收9.45億元，同比下滑14.59%，國內(nèi)FAI增速放緩是拖累公司收入降落的最緊張緣故原由；受益于綜合毛利率提拔以及財(cái)務(wù)費(fèi)用節(jié)省，開山中期實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)利潤和歸屬于上市公司股東凈利潤2.24億元和1.79億元，同比分別增長15.04%和18.94%。中期EPS為0.62元。
中期時(shí)期費(fèi)用率略有上升。2012年中期販賣費(fèi)用率為2.34%，較1季度上升0.05個(gè)百分點(diǎn)；辦理費(fèi)用率為4.76%，較1季度上升0.22個(gè)百分點(diǎn)。
綜合毛利率提拔，紅利本領(lǐng)增強(qiáng)由于原質(zhì)料代價(jià)處于低位以及年初公司對螺桿空壓機(jī)舉行了提價(jià)，因此2012年中期開山綜合毛利率到達(dá)28.52%，比2012年Q1以及客歲同期分別提拔了0.42以及4.16個(gè)百分點(diǎn)，紅利本領(lǐng)進(jìn)一步增強(qiáng)。分產(chǎn)品來看，開山核心產(chǎn)品螺桿空壓機(jī)、活塞空壓機(jī)分別比客歲同期提拔了2.58和3.24個(gè)百分點(diǎn)。
螺桿空壓機(jī)占比提拔，產(chǎn)品布局優(yōu)化2012年中期螺桿空壓機(jī)收入占比在73.11%，較2011年連續(xù)提拔2.12個(gè)百分點(diǎn)。相比于螺桿空壓機(jī)的高增長，低毛利率的活塞空壓機(jī)受累于基建、房地產(chǎn)投資增速的下滑，2012年中期營收同比增速大幅下滑34.56%，收入占比為14.70%，較2011年降落3.61個(gè)百分點(diǎn)。隨著螺桿空壓機(jī)占比的提拔，開山產(chǎn)品布局高端化趨勢明顯。
研發(fā)付出連續(xù)增長，新產(chǎn)品漸漸孝順利潤開山2012年中期研發(fā)費(fèi)用投入1418萬元，同比大幅增長88.81%。低壓螺桿空壓機(jī)、高壓螺桿空壓機(jī)、兩級(jí)螺桿空壓機(jī)、氣體螺桿壓縮機(jī)、膨脹機(jī)和離心空壓機(jī)等新產(chǎn)品將是支持開山將來利潤增長的緊張因素。開山具備不停推出高附加值、大市場空間新產(chǎn)品的本領(lǐng)，這也是我們認(rèn)為公司將來可以大概實(shí)現(xiàn)業(yè)績連續(xù)增長的要害出發(fā)點(diǎn)。
投資發(fā)起及估值我們預(yù)計(jì)公司12-14年收入為20.11、22.87和26.74億元，凈利潤3.69、4.20和4.99億元，三年凈利潤C(jī)AGR約在16%。12-14年EPS分別為1.29、1.47和1.74元，PE為19.5倍、17.2倍和14.4倍，增持評級(jí)。
